Предпринимательский риск

Сущность предпринимательского риска

Принцип риска. Неопределенность условий протекания деловых отношений обусловливает риск каждого из субъектов бизнеса, на который он вынужден идти, осуществляя свободный выбор. Данный риск воплощается в возможности несения убытков, в том числе из-за действий необязательных партнеров, действия макроэкономических, политических и природных факторов, вхождения в состояние банкротства. Каждый из субъектов бизнеса, а также все без исключения его объекты вполне могут рассматриваться как потенциальные носители риска деловой деятельности. Риск может быть связан также с неправильной организацией деятельности субъекта бизнеса и ошибками в менеджменте. Риски субъектов деловых отношений являются оборотной стороны выгоды, которую они могут получать, занимаясь бизнесом. Наличие рисков обусловило существование отдельного вида предпринимательского бизнеса - страхового бизнеса, понимание обязательности рисков в любом виде деловой деятельности служит основой действий субъектов бизнеса по обеспечению безопасности своей деятельности.

Оценка и страхование рисков

Стадии	Доля	Исходная оценка	Уточненная оценка
Подготовительная
Строительная
Функционирования
в том числе подстадии:
- финансово-экономическая
- социальная
- техническая
- экологическая
Всего	1.0

Риск	Отрицательное влияние на прибыль
Отказ в финансировании центра занятости	Привлечение заемных средств
Непредвиденные затраты, в том числе из-за инфляции	Увеличение объема заемных средств
Несвоевременная поставка оборудования	Увеличение срока запуска производства
Квалификация кадров	Затраты на обучение, аварии, брак
Недобросовестность подрядчика	Увеличение сроков строительства
Недостатки проектно-изыскательских работ	Рост стоимости строительства, затяжка с вводом мощностей
Неустойчивость спроса	Падение спроса с ростом цен
Появление новых конкурентов	Снижение спроса
Снижение цен конкурентами	Снижение цены
Увеличение производства у конкурентов	Падение продаж или снижение цен
Трудности в снабжении сырьем	Увеличение себестоимости
Рост налогов	Уменьшение чистой прибыли
Рост цен на сырье, перевозки	Снижение прибыли из-за роста цен
Недостаток оборотных средств	Увеличение кредитов
Отсутствие резерва мощности	Трудность покрытия пикового спроса

Пути снижения предпринимательских рисков

№	Риск	Мероприятия, снижающие отрицательное воздействие риска
	Имущественные
1	Пожар	Установка противопожарной сигнализации
2	Кража	Установка сигнализации, постановка на фирмы на учет во вневедомственную охрану, ввести в штат охраника
	Организационные риски
1	Ошибки управления	Повышение квалификации
	Рыночные риски
1	Перебои в поставках	Заключение договоров с несколькими поставщиками
2	Появление новых конкурентов	Разработка стратегии развития
	Кредитный риск
1	Кредитный риск	Контроль уплаты кредита и уровня дебиторской задолженности
	Финансовый риск
1	Упущенная финансовая выгода	Разработка и оценка инвестиционных проектов

Оценка риска методом "дерево решений"

Одним из наиболее распространенных методов обоснования альтернативныхвариантов капиталовложений, осуществляемых в условиях риска, является метод"дерево решений". Применяя его на практике, финансовые аналитики при помощисхемы вероятных событий, связанных с проведением инвестиционной деятельности,получают наглядное представление об уровне риска и экономической выгоде.
Анализ использования метода "дерево решений" в сочетании с формулой Байесадля оценки риска инвестиционного проекта
Сущность Байесовского подходазаключается в систематическом применении формулы Байеса для решения прикладныхзадач на основе концепции субъективной вероятности. Формула Байеса позволяетуточнить первоначальную вероятность интересующего нас суждения на основаниидополнительной информации о появлении или не появлении события, как-либосвязанного с нашим суждением. Такое уточнение позволяет принимать болееправильное решение.
После составления "дерева решений" производится егообратный анализ (справа налево), в ходе которого на место УВН ставятсяматематические ожидания выплат, а на место ППР максимальные значения техвеличин, которые находятся на окончаниях ветвей, исходящих из ППР. Эти максимумыуказывают направление принятия лучших решений.
Инвестиции в проект 650 тыс.руб. Прибыль от реализации составит от 720,0 тыс. руб. до 1440,0 тыс. руб., еслиспрос вырастет. Но инвестиции могут оказаться напрасными, если спрос невырастет. Вероятность увеличения спроса 60%. Обозначим предположения о ростеспроса как гипотезу Н2. Тогда вероятность гипотезы Р(Н1)=0,6. А вероятностьгипотезы Р(Н2)=1-0,6 = 0,4.
Дополнительная информация. За 20 тыс. руб. можнозаказать прогноз рыночной ситуации. Данные прогнозы сбываются с вероятностью80%. Обозначим через А получение положительного прогноза, а через В получениеотрицательного прогноза, тогда вероятность того, что положительный илиотрицательный прогноз сбудется будет равен P(A/H1) = P(B/H2) = 0,8. Вероятностьтого, что прогноз окажется ошибочным будет равен P(A/H2) = P(B/H1) = 0,2.Необходимо принять решение о целесообразности инвестиций и о целесообразностизаказа прогноза с целью снижения риска из-за неопределенности перспектив спросана данный вид услуг.
Найдем вероятность, с которой может быть полученположительный прогноз события А (используем формулу полной вероятности).

P(A) = P(A/H1)P(H1) + P(A/H2)P(H2)

0,8*0,6 + 0,2*0,4 = 0,56
Формула получения полной вероятностиотрицательного прогноза

P(B) = 1- P(A)

1 - 0,56 = 0,44
Найдем, с какой вероятностью можно ожидать ростспроса, если будет получен положительных прогноз (используем формулу Байеса).

P(H1/A) = P(A/H1)P(H1)/P(A)

В нашем случае (0,8*0,6/0,56 = 0,857)вероятность увеличения спроса поположительному прогнозу 0,857.
Вероятность падения спроса при полученииположительного прогноза (если фирма обманет и даст неверный прогноз)P(H2/A) = 1- 0,857 = 0,143, т.е. 14,3%.
Рассчитаем, с какой вероятностью можно будетрассчитать рост спроса при получении отрицательного прогноза (используем формулуБайеса).

P(H1/B) = P(B/H1)P(H1)/P(B)

В нашем случае (0,2*0,6/0,44)
Вероятность падения спроса приполучении отрицательного прогноза

P(H2/B) = 1 - P(H1/B)

т.е. 72,7%.
Расчет математического ожидания выплат с учетомвероятности их наступления.

УВН2: 730*0,857 + 50*0,143 = 632,76;
ППР3 - записывается max значение на выходе 632,76 < 700,0;
УВН1: 700*0,56 + 700*0,4 = 700;
УВН4: 750*0,8 + 70*0,2 = 614;
614,0<720;
720,0>700,0;

Исходя из полученных результатов можно сказать, что в нашем случае выгоднеене заказывать прогноз и отказаться от инвестиций.

Методика постадийной оценки риска

Методика, предложенная Липсицом И.В. и Коссовым В.В.
В данной методике под риском понимается опасность того, что цели, поставленные в проекте, могут быть не достигнуты полностью или частично.
Поскольку проект достаточно сложен в том отношении, что охватывает несколько достаточно четко выраженных стадий, то и оценку риска целесообразно проводить по стадиям, т.е. по подготовительной, строительной стадиям и стадии функционирования.
Постадийная оценка рисков основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный риск по всему проекту. В настоящем роекте выделяются следующие стадии:

подготовительная: выполнение всего комплекса работ, необходимого для начала реализации проекта;
строительная: возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования;
функционирования: вывод проекта на полную мощность и получение прибыли.

|По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.
Характер проекта как чего-то совершаемого в индивидуальном порядке, по существу, оставляет единственную возможность для оценки значений рисков - использование мнений экспертов.
Для оценки вероятности рисков используются мнения экспертов. Например, Председатель Совета Директоров акционерного общества (1); Генеральный Директор аудиторской фирмы (2); главный специалист инвестиционного отдела коммерческого банка (3).
Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставлялся перечень первичных рисков, и им предлагается оценить вероятность их наступления, руководствуясь следующей системой оценок:

0 - риск рассматривается как несущественный;
25 - риск, скорее всего, не реализуется;
50 - о наступлении события ничего определенного сказать нельзя;
75 - риск, скорее всего, проявится;
100 - риск наверняка реализуется.

Оценки экспертов подвергаются анализу на их непротиворечивость согласно принятой методике.
Три оценки сводятся в среднюю, которая используется в дальнейших расчетах.
В графе 6 таблицы приведены оценки приоритетов, которые отражают важность каждого отдельного события для всего проекта. Обоснование приоритетов выполнено разработчиками проекта.
После определения вероятностей по простым рискам проводится интегральная оценка риска. В соответствии с применяемой методикой интегральная оценка риска осуществлялась в два последовательных этапа: сначала определяется оценка риска для каждой из стадий, предварительно рассчитав риски для подстадий (композиций), стадии функционирования - финансово-экономической, технологической, социальной и экологической; после этого можно работать с объединенными рисками и дать оценку риска всего проекта на основе оценок риска отдельных стадий.
Для получения оценки объединенных рисков используется процедура взвешивания, для которой необходимо определить веса, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта.
При этом используется единая система весов для каждой композиции простых рисков, веса удовлетворяли естественному условию неотрицательности. а их сумма была равна единице.
Процедура взвешивания (определение веса, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта) проводится согласно следующим правилам:

все простые риски могут быть проранжированы по степени важности (расставлены по приоритетам). Риски первого приоритета имеют больший вес, чем риски второго, и т.д.;
все риски с одним и тем же приоритетом имеют равные веса.

При анализе рисков рассматриваемого проекта используется три приоритета. Они определяют значения весов следующим образом: первый и последний приоритеты определяют соответственно максимальное и минимальное значение весов; веса, второй приоритет является средним арифметическим между ними, т.е. веса, соответствующие соседним приоритетам, являются эквидистантными.
Для получения значений веса каждого простого риска принимается отношение весов, соответствующих первому и третьему приоритетам, равное 10 и вес простого риска в третьем приоритете был принят равным 0,01.
При использовании средней арифметической вес одного простого риска в первом приоритете составит 0,1. Вес простого риска во втором приоритете составит 0,055=(0,01+0,1)/2.
Анализ рисков настоящего инвестиционного проекта приведен в таблице 1.

Таблица 10.1.

		Эксперты			Сред-	Прио-
	Простые риски	Эксперт 1	Эксперт 2	Эксперт 3	няя Vi	ритет Pi	Wi	Pi
	1	2	3	4	5	6	7	8
Подготовительная стадия								1,67
1.	Удаленность от инженерных сетей	0	0	0	0	3	0,01	0,00
2.	Отношение местных властей	25	0	25	17	1	0,1	1,67
3.	Доступность подрядчиков на месте	0	0	0	0	3	0,01	0,00
Строительство								9,83
1.	Платежеспособность заказчика	0	25	25	17	1	0,1	1,67
2.	Непредвиденные затраты	50	50	75	58	1	0,1	5,83
3.	Валютный риск	25	0	25	17	1	0,1	1,67
4.	Недостатки проектно-изыскательских работ	25	50	25	33	3	0,01	0,33
5.	Несвоевременная поставка комплектующих	25	25	0	17	3	0,01	0,17
6.	Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих	0	0	0	0	2	0,055	0,00
7.	Недобросовестность подрядчика	25	25	0	17	3	0,01	0,17
Функционирование								10,29
Финансово-экономические:								6,25
1.	Неустойчивость спроса	25	25	50	33	3	0,01	0,33
2.	Появление альтернативного продукта (конкурента)	25	25	50	33	3	0,01	0,33
3.	Снижение цен конкурентами	25	25	25	25	3	0,01	0,25
4.	Увеличение производства у конкурентов	25	0	0	8	3	0,01	0,08
5.	Рост налогов	50	50	50	50	3	0,01	0,50
6.	Неплатежеспособность потребителей	0	0	25	8	1	0,1	0,83
7.	Рост цен на сырье, материалы, перевозки	50	50	25	42	3	0,01	0,42
8.	Зависимость от поставщиков	25	0	25	17	3	0,01	0,17
9.	Недостаток оборотных средств	25	25	50	33	1	0,1	3,33
Социальные:								2,46
1.	Трудности с набором квалифицированной рабочей силы	0	0	25	8	3	0,01	0,08
2.	Угроза забастовки	25	25	0	17	1	0,1	1,67
3.	Отношение местных властей	25	25	0	17	3	0,01	0,17
4.	Недостаточный уровень заработной платы	0	25	0	8	2	0,055	0,46
5.	Квалификация кадров	0	0	25	8	3	0,01	0,08
Технические:								1,33
1.	Нестабильность качества сырья и материалов	25	0	25	17	3	0,01	0,17
2.	Новизна технологии	0	25	25	17	3	0,01	0,17
3.	Недостаточная надежность технологии	0	25	25	17	2	0,055	0,92
4.	Отсутствие резерва мощности	0	25	0	8	3	0,01	0,08
Экологические:								0,25
1.	Вероятность залповых выбросов	0	25	25	17	3	0,01	0,17
2.	Вредность производства	0	25	0	8	3	0,01	0,08
				Суммарный риск проекта				21,79

Из приведенных данных следует, что вероятность риска для подготовительной стадии - 1,67%, которая складывается из риска отношения с местными властями.
Строительная стадия отличается существенно более высоким уровнем риска, чем подготовительная. Особую опасность в ней представляют непредвиденные затраты, из-за которых может снизиться общая рентабельность проекта.
Обратим внимание на то, что один из простых рисков - несвоевременная подготовка ИТР и рабочих - признан экспертами несущественным. Все они выразили уверенность в том, что вероятность этого риска равна нулю.
Из результатов расчета финансово-экономических рисков следует, что средняя вероятность составляет примерно 6,25%, причем главной, доминирующими причинами этого является недостаток оборотных средств, вероятность существенного изменения налоговой системы и возможная неплатежеспособность потребителей.
Вероятность социальных рисков составляет 2,46%, причем их подавляющая часть обусловлена угрозой забастовки.
Среди технических рисков, как и следовало ожидать, наибольшие опасения вызывает недостаточная надежность технологии. Рассматриваемый проект не связан со значительными экологическими рисками.
Таким образом, сведенные воедино риски по композициям стадии функционирования приведены в таблице 2.
Таблица 2

Композиции	Риск
Финансово-экономические	6,25
Социальные	2,46
Технические	1,33
Экологические	0,25
Итого	10,29

Сведенные по всем стадиям инвестиционного проекта риски приведены в таблице 3.

Таблица 3.

Стадия	Риск
Подготовительная	1,67
Строительная	9,83
Функционирования	10,29
Всего	21,79

Риск проекта, как правило, в первую очередь связан с небольшим числом особо опасных факторов. В таблице 10.4. приводятся наиболее значимые риски.

Таблица 10.4.

Непредвиденные затраты	5,83
Недостаток оборотных средств	3,33
Валютный риск	1,67
Угроза забастовки	1,67
Платежеспособность потребителей	1,67

В качестве условий предотвращения рисков в бизнес-плане рассматриваются: