Коэффициент эффективности инвестиций
Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR, достаточно распространенным является следующий:
Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности
авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли
коммерческой организации на общую сумму средств, авансированных в ее
деятельность (итог среднего баланса-нетто). В принципе, возможно и установление
специального порогового значения, с которым будет сравниваться ARR, или даже их
системы, дифференцированной по видам проектов, степени риска, центрам
ответственности и др.
Метод, основанный на коэффициенте эффективности
инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном
тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности,
метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой
прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами,
имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного
количества лет, и т.п.
Срок окупаемости
Алгоритм расчета срока окупаемости (PP) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа, оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:Минимум приведенных затрат
К- капиталовложения;
Э- эксплуатационные затраты (себестоимость).Выбор проекта, у которого наименьшие приведенные затраты.
Рентабельность собственного капитала = Нераспределенная прибыль / Капитал и резервы *100
Финансовый рычаг = Долгосрочные обязательства / Капитал и резервы
